根据“汽车之家”提供的数据，造车新势力2025年第27周的销量（周销量）排行榜出炉了。排名第一的依然是问界，第27周的销量约为0.94万辆，环比下跌19.7%；排名第二的是零跑，第27周的销量约为0.94万辆，环比下跌11.4%；排名第二的是理想，第27周的销量约为0.72万辆，环比下跌10%。

第4名至第10名的车企品牌分别是小鹏、小米、深蓝、极氪、方程豹、岚图和蔚来。以上这10家车企品牌2025年第27周的销量之和为5.3万辆，环比下跌25.3%。由此可见，问界的销售环比跌幅略好于行业平均水平。

一、赛力斯的“高温假”

根据2023年和2024年1月至9月的销量变化情况，我们可以清晰地看出，赛力斯问界的月销量存在显著的月度变化规律。从1月至4月，赛力斯问界的月销量逐月走低；从4月至6月，赛力斯问界的月销量逐月走高；然后，从6月至8月，赛力斯问界的月销量又逐月走高，直至9月气温回升。

我为什么要拿出2023年和2024年的数据来分析呢？因为这涉及赛力斯的“高温假”问题，一方面，到了炎炎夏日，汽车销售进入淡季，订单量一般较少；另一方面，天气炎热，订单量少，生产量就少，这种情况下，赛力斯一般会给员工放高温假，这就造成了夏天赛力斯的产销量“双低”的情况。

因此，如果寄希望于赛力斯在炎炎夏日有亮眼的销量变现，是不现实的。

二、赛力斯的估值影响因素

我去年发文中说过，“股价悲剧的原因是销量悲剧，股价和销量的悲喜剧都是相伴而生的”。我设计过“总市值/月销量”的估值指标，即，月度销量高的时候，车企的股价往往也高；月度销量低的时候，车企的股价往往也低。

当然，股价具有随机性，销量也不是影响股价的唯一变量，因此，以上规律也会出现“不靠谱”的情况，比如，赛力斯的港股上市，是否会导致赛力斯的股价在炎炎夏日出现上涨，这是难以判断的事情。

7月至8月的这两个月，影响赛力斯股价主要有两股力量：一是从月销量的角度去看赛力斯，历史规律决定了月销量环比下滑，不会出现股价突破新高；二是从港股上市的角度去看赛力斯，参考三花智控的经验，如果港股股价上涨的话，也会带动A股股价上涨，两者具有联动关系。

三、小结

投资还是要长期主义，有时候虽然有月度规律，但是规律在股市里经常是靠不住的。什么“强预期、弱现实”，抑或是“弱预期、强现实”，市场的定价有时候和投资者风险偏好有很大关系，这就会影响市场定价到底是看现实还是看预期，不过，从长期看，投资还是看业绩。

因此，如果没有精力的情况下，就死拿着，赚企业发展、成长的钱，不要想着把波动的钱也赚了就“自洽”了。

8月份新增信贷、社融或环比回升　　本报记者 刘 琪　　今年三季度以来，货币政策继续保持适度宽松，为实体经济提供了适宜的货币金融环境。　　7月份，社会融资规模、广义货币（M2）增速均维持在较高水平，新增信贷减少500亿元，社融增量1.16万亿元